中国大豆需求强劲美国出口将创纪录全球大 [复制链接]

来源：油粕面

/21年美国大豆出口预计将创纪录

尽管单产持平，但美国农业部本月预计，美国大豆产量将下降4,万蒲式耳至42.68亿蒲式耳，因播种面积下调73.1万英亩至8,万英亩。由于对中国出口销售强劲，美国农业部本月将其对/21年度大豆出口预估上调7,万蒲式耳，至创纪录的22亿蒲式耳。供应的减少和出口需求的增加预计将使/21年度的大豆期末库存减少1.7亿蒲式耳，至2.9亿蒲式耳。供应前景收紧促使美国农业部将其对/21年美国农产品平均价格的预估从上月的每蒲式耳9.25美元上调至9.80美元。

/21年美国大豆出口激增，延续库存下降趋势

一、美国国内展望

1、美国大豆供应减少

在本月的作物产量报告中，NASS预测全国大豆平均单产将维持在51.9蒲式耳/英亩不变。尽管如此，美国农业部预计，本月美国大豆产量将减少4,万蒲式耳，至42.68亿蒲式耳，因播种面积下修73.1万英亩，至8,万英亩。主要基于减少的收获面积估计，预计堪萨斯州、北达科他州、南达科他州和伊利诺斯州的大豆产量将会下降。这些州的产量下降抵消了爱荷华州的高产量和密苏里州、内布拉斯加州和俄亥俄州的高面积带来的高预测产量。截至10月4日，38％的美国大豆收获。由于今年农作物的生长比往年提前，而且收获天气总体良好，所以进展超过了过去5年28％的平均水平。

此外，/21年的期初库存也低于此前预期。在/年，第四季度大豆使用量几乎等于它有史以来最好的季度（/19）。美国农业部在其最新的谷物库存报告中指出，9月1日的大豆库存总计5.亿蒲式耳。尽管这是史上第四大结转，但库存较一年前大幅下跌（42％）。大豆产量下降，加上初库存减少，令/21年度总供应量较上月减少9,万蒲式耳。尽管这一供应量已不再是历史最高水平，但仍比去年高出不少。

2、供应减少，出口速度加快，导致价格飙升

美国9月份对大豆出口的检验量达到了2.42亿蒲式耳，创下了当月的最高水平。早期发货的活跃速度反映了收获的畅通和新作物销售的创纪录水平。后者主要是由于对中国的出口销售大幅增长，目前占总销售承诺的54％。对未知目的地的销售也大幅增长，尽管其中很多可能也来自中国。在目的地已知的其他市场，销售额增长不大。与此同时，美国出口的竞争力可能会保持更长时间，因为天气因素可能会推迟明年春季来自南美的供应竞争。美国农业部本月将其对/21年度大豆出口的预估上调7,万蒲式耳，至创纪录的22亿蒲式耳。预计/21年美国国内大豆使用量将保持不变。

据预测，供应减少和出口需求增加将使/21年度大豆期末库存减少1.7亿蒲式耳，至2.9亿蒲式耳。供应前景趋紧促使美国农业部将其对/21年美国平均价格的预测从上月的9.25美元/蒲式耳上调至9.80美元/蒲式耳。此外，/21年豆粕价格也开始处于较高水平。10月初的价格从每短吨美元到美元不等。美国农业部本月将/21年的平均价格预测上调了20美元，至每短吨美元。

同样，豆油价格的上涨势头延续到9月份，月平均价格从8月份的每磅32.1美分升至34.2美分。大豆油的库存已逐步收紧，加上8月份豆油使用量稳定，产量亦跌至5个月低点。市场对大豆油的需求一直保持强劲，特别是在生物柴油的消费方面。预计在/20和/21年，用于生物柴油的豆油用量将分别达到78.5亿和81亿英镑。因此，美国农业部将其对/21年豆油平均价格的预测从每磅32美分上调至32.5美分。

3、葵花籽供应恢复，油菜籽供应稳定

NASS报告称，/21年度葵花籽产量为28.07亿英镑，较/20年度增长44％，是/16年度以来产量最高的一年。增长最大的是北达科他州和南达科他州。今年，产量最高的两个州的播种面积分别扩大了35％和17％。良好的种植条件料将推动美国平均产量升至1,磅/英亩，略低于历史高位。大部分葵花籽作物在10月初还没有收获，但进展正在加快。最新的谷物库存报告显示，9月1日葵花籽库存总计2.13亿磅，较上年同期下降26％。即便如此，由于农作物产量大幅提高，总体供应也会大大增加。由于供应量的增加，预计/年的季节平均价格将从每英担19.40美元降至18.85美元。

产量下降和面积减少导致油菜产量较去年略有下降。美国/21年度油菜籽产量预计较去年减少2.14亿磅，至31.87亿磅。产量下降的主要原因是恶劣的天气条件，尤其是在中西部北部地区。北达科他州和明尼苏达州的产量大幅下降，抵消蒙大拿州和华盛顿州的产量上升。不过，预计/21年度油菜籽供应总额的变化不大，因为较高的期初库存和进口抵消了较低的产量。

美国葵花籽作物种植面积扩大，达到5年来最高产量

基于较高的播种面积和产量，美国花生产量可能在/21年增加12亿磅（22％）至67亿磅。预计/21年度美国平均花生产量为每英亩4,磅，仅次于/13年度创下的纪录4,磅。预报量的增加主要与美国东南部天气状况的改善有关，其中乔治亚州、阿拉巴马州和佛罗里达州的天气改善幅度最大。这些州夏季降水充足，天气凉爽。尽管花生需求预估较上一年度增加8.7亿至67.5亿英镑，但由于产量预估大幅增加，预计/21年度花生价格将下跌1％。

二、国际市场展望

1、中国大豆需求强劲，全球大豆库存趋紧

美国大豆产量的预计减少和/21年度国外大豆使用量的增加可能会继续收紧全球库存，使其达到8,万吨（/20年度为9,万吨）。对中国而言，由于需求走强，本月预计/21年度大豆进口量将增加万吨，至1亿吨。美国农业部本月将中国对/20和/21大豆压榨量的预估分别上调万吨。中国豆粕饲料使用量的不断增加，也促进压榨。大豆用量的增加（以及/20年度大豆进口量减少60万吨）可能会使中国的期末库存减少万吨，至万吨。在巴西，已经开始种植/21年度大豆作物。然而，由于9月份降雨稀少，中西部地区的进展缓慢。干旱不太可能影响/21年度巴西大豆播种面积，但可能会推迟明年新作物的交付。巴西原本紧张的农作物供应可能会进一步扩大，这使得巴西年2月发货的报价（相对于芝加哥期货）大幅上涨。这表明，美国出口商可能要承担起向中国供应大豆进口的重担，一直持续到明年。

本月，阿根廷政府宣布了一项计划，将在10月份把大豆的出口税从33％降至30％，同时将豆粕和豆油的出口税降至28％。此后，税率将在12月前逐月上调，累计上调3个百分点。10月份的减税旨在刺激更多大豆销售，从而增加资金短缺的该国的美元储备。然而，这种临时激励措施的影响可能微乎其微。阿根廷农民仍然看到官方汇率（目前接近77比索兑1美元）和非官方汇率（比索兑1美元）之间存在很大差异。较低的兑换率大大降低了大豆在国际市场上的销售收益，因为在国际市场上大豆是以美元计价的。大豆销售仍有可能推迟到需要现金支付当前费用时。除非官方汇率的高估有所缓解，否则农民的态度不太可能改变。因此，尽管出口税发生了变化，但美国农业部本月将对阿根廷/21年度大豆出口的预测下调了50万吨，至万吨。与其他国家不同，阿根廷的大豆库存可能会积累。

2、全球葵花籽生产前景黯淡

预计/21年度全球葵花籽产量将较上月减少万吨，至5,万吨，而/20年度的产量为5,万吨。黑海地区与干旱有关的产量减少和阿根廷的面积减少是造成这种变化的主要原因。考虑到农作物损失的地点，葵花籽油的国际贸易可能受到很大影响。自夏季以来，乌克兰葵花籽油的出口报价大幅上升，已经反映出全球市场趋紧。

在乌克兰，本月的葵花籽产量下降了万吨，至1万吨，原因是该国遭遇了30年来最干旱的夏季。最糟糕的情况发生在南部草原地带，那里是大部分农作物集中的地方。自7月中旬以来，该地区的累计降雨量不超过平均水平的25-30％。官方消息称，69％的收获已经完成。同样，邻国摩尔多瓦本月的产量预计将下降5万吨，至80万吨。

干旱导致乌克兰葵花籽产量下降

美国农业部预计，乌克兰的产量损失将使该国/21年度的产量减少万吨，至万吨。与之相关的葵花籽油和葵花籽粕产量的减少，将导致这两种商品/21年度的出口分别减少70万吨（至万吨）和37.5万吨（至万吨）。

根据罗马尼亚和保加利亚的减产情况，预计欧盟/21年度的葵花籽产量本月将减少25万吨，至万吨。尽管年春天作物开局良好，但自7月份以来，两国东部地区一直极度炎热干燥。春季的土壤湿度足以让作物授粉，但夏季干旱造成的压力导致向日葵的小头状花序和种子填充不良。罗马尼亚葵花籽产量较/20年度下降24％。预计供应减少将使欧盟葵花籽压榨量和出口量在/21年分别降至万吨和45万吨。

尽管价格形势更为有利，但由于阿根廷北部地区降雨不足，/21年阿根廷葵花的种植仍然停滞不前。阿根廷新作物产量本月减少40万吨，至万吨。供应减少可能在很大程度上收紧了季末库存水平。

3、马来西亚棕榈油生产商的市场前景看好

继/20年下降7％之后，马来西亚毛棕榈油产量在/21年出现反弹。基于降雨和劳动力市场状况的改善，本月产量预计将增加20万吨，达到万吨（/20年度为万吨）。随着棕榈油产量的增加，其与主要竞争对手大豆油和葵花籽油的价差可能会逐渐扩大。预计到年，马来西亚棕榈油出口量将从年的2万吨增加到20万吨。

/21年，中国可能成为棕榈油进口的较好市场之一，从/20年度的万吨增加到万吨。相比之下，由于COVID-19流感大流行的影响，/20年印度棕榈油消费量下降了15％（至万吨）。尽管印度/21年的进口需求可能会恢复到万吨，但其增长速度可能会比近年来受到更大的压力。